Whisky maandupdate september 2026: Ardbeg versnelt, India halveert de heffing

Marktbeeld september 2026

In september wisselden op de veilingen die Whiskystats volgt 27.300 flessen van 14.200 verschillende whisky's van eigenaar. Na juli en augustus, traditioneel de rustigste maanden van het jaar, trekt de activiteit daarmee weer aan.

De Whiskystats Whisky Index, die de 500 historisch meest verhandelde whisky's volgt, sloot september af op 218,90 punten: 1,01% hoger over de maand en 4,16% over 2026. Het is de vijfde opeenvolgende maand met een stijging.

Omdat wij ons uitsluitend richten op Schotse single malt whisky, kijken wij specifiek naar de Scotland-index. Die noteerde eind september 209,83 punten, tegen 210,52 punten eind augustus. Dat is een lichte daling van 0,33% over de maand; over 2026 staat de index 2,64% hoger. Na een bovengemiddelde stijging in augustus bewoog Schotse whisky in september dus licht tegen de brede markt in. De merkcijfers hieronder laten zien dat het beeld binnen Schotland sterk uiteenloopt: tegenover de winst van Ardbeg en Port Ellen staan dalingen bij Brora en bij Macallan, een van de meest verhandelde Schotse merken. Eén maand zegt daarbij weinig over de richting op langere termijn.

Het aandeel onverkochte flessen daalde naar 8,3%, het laagste niveau sinds mei. Na het decenniumrecord van 10,6% in augustus is dat een verbetering, al blijft het aandeel in absolute zin hoog. Het beeld uit de vorige maand blijft daarmee overeind: de markt koopt selectief, en wat aan de vraag voldoet, vindt een koper tegen stijgende prijzen.

Dit sluit aan op de bodemvorming die wij beschreven in de halfjaarupdate en verder volgden in de maandupdate van augustus.

Eén kanttekening bij de cijfers: de Whiskystats-indices volgen uitsluitend de veilingmarkt voor flessen. Vaten worden daar niet verhandeld en vallen dus buiten deze cijfers.

Ardbeg: grootste maandwinst sinds mei 2019

De Ardbeg-index, gebaseerd op de 100 historisch meest verhandelde Ardbeg-bottelingen, staat net als de brede Whisky Index al vijf maanden in de plus. Van mei tot en met augustus won de index 4,5%, waarmee het verlies uit de marktbrede daling van april werd goedgemaakt. In de septemberveilingen volgde een stijging van 7,5%, de grootste maandwinst voor Ardbeg sinds mei 2019.

Over een langere periode bezien blijft de sprong bescheiden: de Ardbeg-index staat nog ongeveer 30% onder de piek van eind 2022. Ardbeg is een van de Islay-namen die verzamelaars al decennia volgen. De distilleerderij lag vanaf 1981 grotendeels stil en draaide tot de overname door Glenmorangie in 1997 slechts beperkt, waardoor whisky uit de periode daarvoor schaars is. Bottelingen uit die klassieke perioden maken ook deel uit van onze eigen voorraad flessen. Eén sterke maand is geen trend. Wel past de beweging in het patroon dat de markt deze zomer liet zien: namen met een lange staat van dienst en een begrensd aanbod van oudere bottelingen herstellen als eerste.

Port Ellen bouwt voorsprong uit, Macallan blijft achter

Port Ellen voert de merkenranglijst van Whiskystats onverminderd aan. In september wonnen de 77 verhandelde Port Ellen-bottelingen gezamenlijk 2,3%, waarmee de Port Ellen-index over 2026 volgens Whiskystats op 17,1% uitkomt. Brora, dat in augustus Macallan passeerde, verloor 0,9%. Macallan daalde 1,6%. De afstand tussen Port Ellen en de nummers twee en drie is daarmee verder toegenomen.

De terugval van Brora volgt op een uitzonderlijk sterke zomer, met winsten van 9,6% in juli en 9,3% in augustus. Een lichte correctie na zo'n periode is niet ongebruikelijk.

Macallan is de opvallende uitzondering op het bredere herstel. Waar Port Ellen, Brora en Ardbeg deze zomer hun eerste waardestijgingen in jaren lieten zien, bleef de Macallan-index vrijwel vlak, en in september zakte die licht. Afgezet tegen begin 2021 staat Port Ellen inmiddels ongeveer 20% hoger en Macallan ongeveer 20% lager. Of Macallan in het komende hoogseizoen voor veilingen aansluit bij de opwaartse beweging, is een van de punten die wij de komende maanden volgen.

Het verschil tussen Port Ellen en Macallan illustreert een punt dat wij vaker maken. Port Ellen sloot in 1983. De distilleerderij is in 2024 heropend, maar nieuwe Port Ellen bereikt pas rond 2054 een leeftijd van dertig jaar. De whisky van vóór de sluiting is eindig en neemt met elke geopende fles af; ook bottelingen daarvan zijn in onze eigen voorraad vertegenwoordigd. Macallan produceert al die tijd door en brengt een groot en nog altijd groeiend aanbod van nieuwe bottelingen op de markt. Schaarste is bij een afgesloten periode van productie een gegeven; bij een doorlopend actieve naam hangt die af van de specifieke jaargang en botteling.

India: wat het handelsakkoord in de praktijk doet

Op 15 juli trad de eerste tariefverlaging uit het handelsakkoord tussen het Verenigd Koninkrijk en India in werking. De invoerheffing op Schotse whisky ging van 150% naar 75% en daalt in de komende tien jaar verder naar 40%. Inmiddels zijn de eerste effecten in de winkel zichtbaar. In deelstaten als Maharashtra, Rajasthan, Goa en Uttar Pradesh zijn de prijzen van de grote merken met grofweg 6% tot 15% verlaagd. Een fles Johnnie Walker Black Label van 75 centiliter kost nu bijvoorbeeld ₹3.800, tegen ₹4.250 enkele maanden geleden. J&B werd in enkele deelstaten ruim een kwart goedkoper en Pernod Ricard heeft verlagingen aangevraagd voor onder meer Chivas Regal, Ballantine's en The Glenlivet.

Dat de prijs niet halveert, ligt aan de opbouw ervan. De heffing wordt berekend over de invoerwaarde: voor een fles die aan de grens €10 waard is, daalt de kostprijs inclusief heffing van €25 naar €17,50, een verlaging van 30%. Daarna leggen de Indiase deelstaten elk hun eigen accijns, btw en handelsmarges op die kostprijs, waardoor het effect op de schapprijs kleiner uitvalt en per deelstaat verschilt. Diageo rekende vooraf op een gemiddelde prijsdaling van 7% tot 9% voor zijn in Schotland gebottelde whisky.

Waar het akkoord wel en niet doorwerkt

In volume is India de grootste exportmarkt voor Schotse whisky. Volgens de Scotch Whisky Association ging er in 2025 het equivalent van 220 miljoen flessen naartoe, 15% meer dan een jaar eerder. In waarde werd India met £286 miljoen de op twee na grootste exportmarkt, terwijl Schotse whisky nog maar ongeveer 3% van de Indiase whiskymarkt in handen heeft. Het overgrote deel van dat volume bestaat uit jonge whisky en blends. Dat is precies het segment waarin de sector, zoals wij in de maandupdate van augustus beschreven, met een overschot kampt. Meer afzet in India kan helpen dat overschot af te bouwen en daarmee de financiële positie van de sector versterken, ook bij de kleinere distilleerderijen waar de druk het grootst is.

Voor oude whisky ligt het anders. Wie wil inspelen op de vraag naar premium single malt, in India of elders, heeft whisky nodig die decennia heeft gerijpt. Die voorraad is niet versneld aan te vullen: een vat dat in 2056 dertig jaar oud moet zijn, moet nu worden gevuld en al die tijd blijven liggen. Groeiende vraag aan de bovenkant van de markt komt daardoor terecht bij een voorraad die niet meegroeit, en die door bottelingen en verdamping jaarlijks kleiner wordt.

Bij flessen speelt een vergelijkbaar mechanisme over een langere termijn. Taiwan laat zien hoe dat kan verlopen. Ook daar domineerden ooit blends; in de loop van de jaren groeide single malt uit tot een van de belangrijkste categorieën en ontstond een actieve markt voor oudere en zeldzame bottelingen. De exportcijfers weerspiegelen dat: Taiwan was in 2025 met £233 miljoen de zesde exportmarkt voor Schotse whisky in waarde, maar staat niet in de top tien naar volume. Er gaat relatief weinig whisky naartoe, en die is gemiddeld veel waardevoller. De snelle opkomst van Indiase single malt laat zien dat een deel van de Indiase consumenten die eerste stap al zet. Of en wanneer dat zich vertaalt in vraag naar zeldzame Schotse bottelingen, is niet te voorspellen; het is een ontwikkeling van jaren, geen effect van één tariefverlaging.

Voor de belegger in oude, gedocumenteerde Schotse single malt is het akkoord daarom geen kortetermijnfactor. Ook het Britse House of Lords typeerde het akkoord eerder dit jaar als een strategische investering voor de langere termijn en niet als snelle winst. Het verandert niets aan de voorraad whisky die vandaag dertig of veertig jaar oud is. Wel verbreedt het de vraagzijde in de grootste exportmarkt van de sector, terwijl de hoeveelheid oude whisky vastligt. Eerder dit jaar zetten wij de handelsakkoorden met India, China en de Verenigde Staten op een rij in ons artikel over het nultarief.

Wat dit betekent voor de whiskybelegger

September bevestigt de richting van de afgelopen maanden: een markt die herstelt, maar niet over de hele linie. De Scotland-index gaf licht terug en binnen de Schotse merken tekent zich een duidelijk onderscheid af. Port Ellen en Ardbeg, namen met een begrensd aanbod van oude whisky, stijgen; Macallan, met een groot en groeiend aanbod, blijft achter. Voor het vatengedeelte van een portefeuille zijn deze veilingcijfers geen directe maatstaf, maar het onderliggende principe is hetzelfde: waarde ontstaat waar rijpingstijd en schaarste samenkomen.

Dat onderscheid is de kern van onze aanpak. Wij selecteren niet op naam alleen, maar op herkomst, rijpingsduur en de mate waarin het aanbod begrensd is. Een portefeuille bij Scotch Whisky Investments bestaat globaal voor twintig procent uit exclusieve, zeldzame flessen en voor tachtig procent uit rijpende vaten, die worden geselecteerd voor de leeftijd die ze uiteindelijk moeten bereiken. Kwaliteit boven volume: in een markt die selectiever koopt, weegt dat zwaarder dan in een markt waarin alles stijgt.

Voor de belegger met een lange horizon blijft onze lezing van de cyclus ongewijzigd. Dit is een fase van bodemvorming, waarin posities gedisciplineerd worden opgebouwd. Wij voorspellen geen snelle stijging; wij positioneren op basis van waar de cyclus staat. Het komende hoogseizoen voor veilingen, van oktober tot en met december, geeft meer inzicht in de vraag of het herstel breder wordt. Wat dat voor uw situatie betekent, hangt af van uw doelstelling en risicobereidheid.

Overweegt u een positie in Schotse single malt? Onze whitepaper behandelt de opbouw van een portefeuille, de rol van herkomst en opslag, en de risico's die bij deze beleggingscategorie horen. Vraag de whitepaper aan.

Over Scotch Whisky Investments

Scotch Whisky Investments is sinds 2002 gespecialiseerd in beleggen in Schotse single malt whisky. Wij beheren ruim €350 miljoen aan vermogen en opereren sinds 2014 onder AFM-licentie. Meer dan 1.600 beleggers bouwen via ons een portefeuille op van fysieke flessen en vaten, waarbij de belegger juridisch eigenaar blijft en wij het specialistische werk, van selectie en herkomstbewaking tot opslag in Schotland, organiseren. Wilt u meer weten hoe een whiskyportefeuille eruit kan zien? Maak vrijblijvend een afspraak voor een kennismaking.

Deze informatie is algemeen en vormt geen persoonlijk financieel advies. Beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder waardeschommelingen en beperkte liquiditeit. Genoemde indexcijfers betreffen brede marktgemiddelden en zeggen niets over de waardeontwikkeling van een individuele fles of vat. Resultaten uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.

Bronnen

• Whiskystats Price Update september 2026, "Ardbeg accelerates as prices climb", 7 oktober 2026

• Ron Emler, "Scotch prices fall in India after UK trade deal", 5 oktober 2026

• The Whiskey Wash, "India Halved Its Scotch Tariff, So Why Are Shelf Prices Falling by Less Than 10%?", Mark Littler, 6 oktober 2026

• Scotch Whisky Association, "Scotch Whisky Exports to United States down 15% since tariffs implemented", exportcijfers 2025, 12 februari 2026

• House of Lords, International Agreements Committee, rapport over het UK-India-handelsakkoord